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　　出品：新浪财经上市公司磋磨院

　　作家：浪头饮食/ 郝显

　　本年以来，白酒行业景气度遏抑下行，尤其二季度以来，终局需求彰着削弱。在这种情况下，渠谈库存驱动成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对中枢单品祭出控货大招。

　　6月份贵州茅台带头“控货”，媒体报谈，公司取消12瓶装飞天茅台的投放和开箱销售，暂停了陈年茅台、佳构茅台发。泸州老窖紧随自后发布52度国窖1573停货示知，五粮液也在甘休第八代五粮液的投放。事实上，控货名单上还包含了山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等酒企。

　　从举座来看，上半年上市白酒公司营收增速彰着下滑，二季度在控货影响下，不少公司功绩低于预期。二级阛阓对食物饮料行业二季度的功绩下滑也变得分外明锐，伊利、山西汾酒等公司齐因为二季度功绩不足预期遭受股价大跌。

　　从上市白酒公司来看，二季度有8家公司营收出现下滑，比一季度多出3家。其中洋河股份、天助德酒、舍得酒业二季度营收增速均由正转负，白酒公司分化正在加深。

　　分价钱带来看，上半年高端酒举座保捏安适增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖远隔竣工了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则发扬出一定的韧性。

　　公约欠债：13家白酒公司公约欠债减少 洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒减少最多

　　公约欠债（预收账款）是响应上市白酒公司筹备情景的伏击标的。白酒企业无数接受先款后货的筹备神气，预收账款既是企业功绩“蓄池塘”，也响应着下流的打款积极性。

　　2024年上半年，20家上市白酒公司总计竣工385.52亿元的公约欠债，同比增多23.47亿元。其中贵州茅台、五粮液两家公司公约欠债金额最高，远隔达到99.93亿元、81.58亿元，共计181.51亿元，占到公约欠债总金额的47%。

　　值得留神的是，上半年有13家白酒公司公约欠债金额减少，减少最多的是洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒、今世缘、口子窖，远隔减少13.85亿元、13.63亿元、8.07亿元、5.01亿元、4.1亿元。相背五粮液及贵州茅台公约欠债金额则在增多。

　　收现比：岩石股份（维权）、顺鑫农业、洋河股份收现比最低

　　收现比响应了企业主买卖务收入背后的现款流量支撑。白酒企业现款流量一般齐比拟好，不少公司收现比长期在100%以上，对下流领有竣工的谈话权。

　　不外最近两年，白酒公司收咫尺彰着下落，不少公司降幅较大，这意味着下流渠谈的打款意愿或智商在缩小。

　　上半年有11家公司收现比在100%以下，比上年同时多了2家，其中岩石股份、顺鑫农业、洋河股份收现比最低，远隔为36.55%、73.96%、77.86%。收现比在110%以上的有2家，远隔为老白干酒、泸州老窖。

　　上半年有14家公司收现比鄙人滑，下滑最严重的是岩石股份、金种子酒、水井坊、古井贡酒开yun体育网，今世缘及伊力特，均出现了10个百分点以上的下滑。